Czym jest SII?

Jump to content
Forum inwestorów indywidualnych - SII

ENERGA SA (ENERGA, ENG)


Recommended Posts

Energa do dzisiaj tylko przez chwilę wyskoczyło ponad cenę emisyjną 17 zł (początkowo wyznaczona na 20 zł ale po redukcji spadła na 17 zeta) po czym szybko wróciła poniżej kreski. Nie ma co się dziwić większość inwestorów indywidualnych postanowiło zebrać mały zysk jak na tyle czasu oczekiwania i uciec z papieru. Zresztą to co się dzieje na spółkach energetycznych i patrząc na na indeks WIG-Energ wszystko jest jak rysowane przez kalkę, wszędzie ruchy w dół. Nie śledzę tego sektora i nie siedzę na żadnej spółce więc mógłby mi ktoś wyjaśnić czemu tak się dzieje? Ceny za energię rosną to spółki powinny więcej zarabiać no chyba, że ich koszty rosną jeszcze szybciej. Widzę jedynie, że na żadnej z większych spółek energetycznych nie zostały przebite żadne ważne opory po wzrostach w drugiej połowie kwartału tego roku więc szykujemy się pewnie do dalszych spadków poniżej dołków wyznaczonych końcem 2013 i początkiem 2014. Tylko dlaczego?:)

Link to post
Share on other sites

Firmy energetyczne są na plusach i mają stabilne podstawy ale spadki mogą wynikać prawdopodobnie z tego, że są zmuszone do inwestowania w nowe projekty, elektrownie, inwestycje w technologie związane z OZE. Więcej inwestycji->mniejszy zysk->mniejsza dywidenda... może coś w tym kierunku?

Cierpliwi zostają nagrodzeni;)

Link to post
Share on other sites

Nie wrzucajmy Energi do jednego worka z innymi firmami energetycznymi. Energa to przede wszystkim dystrybucja, a to zupełnie inny biznes niż wytwarzanie. Niech za przykład posłuży zdanie wypowiedziane kiedyś przez przedstawiciela Energi - opłaca nam się pożyczać pieniądze na niski procent bo jesteśmy przekonani, że każda zainwestowana złotówka w aktywa dystrybucyjne da nam określoną, roczną stopę zwrotu przewyższającą koszt kredytu. Nie wchodźmy jednocześnie w szczegóły opłat dystrybucyjnych, które trafiają do Energi. Dla chętnych zgłębienia tematu polecam prospekt emisyjny spółki bądź strony internetowe np. regulatora.

 

Dlaczego pozostałe firmy energetyczne są tak wycenione, a nie inaczej?

Z jednej strony biznes stabilny, bardzo wysokie przepływy z działalności operacyjnej oraz duże dywidendy napędzane potrzebami SP. Ale oprócz wspomnianych spodziewanych wysokich nakładów inwestycyjnych, kłania się case Tepsy. Wszyscy pamiętają tąpnięcia po ogłoszeniu niższej dywidendy. Podobnie rynek może spodziewać się takiego obrotu sprawy w wycenach firm energetycznych. Wysokie inwestycje w przyszłości=niższa dywidenda i tym samym spadek wycen w arkuszach kalkulacyjnych funduszy inwestycyjnych, które w dużym stopniu patrzą prodywidendowo. Do tego dochodzi ryzyko akcjonariusza dominującego czyli Skarbu Państwa czytaj ryzyko nagłej podaży akcji, mniejsza jakość zarządzania spółką, duże podporządkowanie interesów SP, duże rotacje zarządów i top managementów w zależności od wyników wyborów.

 

Kolejnym argumentem na nie są niskie ceny energii na rynkach. Stare bloki energetyczne mają wysokie koszty wytworzenia jednostki mocy. Realizacja nowych projektów przy zakładaniu utrzymania się obecnych cen mało się opłaca. Dużo o tym mówiło się w kwestii Opola. Były prezes PGE mówił o nieopłacalności wprost. Coraz większa liberalizacja rynku energii wpływa na równanie się cen z tym z zagranicy. A zagranica korzysta nie tylko z reaktorów jądrowych, ale też z nowszych technologii czyli mają niższy koszt wytworzenia.

Link to post
Share on other sites

Wyniki finansowe spółki za 2013 r. już za nami. Są dobre, można powiedzieć bardzo dobre, mimo, że rynek
nie daje sygnału do wzrostów. Najważniejsze informacje:

 

  • Zysk jednostkowy netto ENERGA SA wyniósł 499 mln zł w 2013 roku, tym samym Zarząd ENERGA SA zarekomendował wypłatę 414 mln zł dywidendy, czyli 1 zł na jedną akcję
  • Zysk netto Grupy ukształtował się na poziomie 743 mln zł i był o 63 proc. wyższy r/r
  • Zysk EBITDA Grupy wyniósł ok. 2 mld zł, był wyższy o 336 mln zł, tj. o 21 proc. r/r, na co wpływ miała przede wszystkim poprawa wyników Segmentów Dystrybucji oraz Wytwarzania
  • Wzrost aktywów trwałych do poziomu 12 650 mln zł w 2013 rok, wobec 10 697 mln zł w 2012 roku
  • Roczne nakłady inwestycyjne Grupy wyniosły 2 802 mln zł, wobec 1 849 mln zł w 2012 roku
  • W wyniku koncentracji Grupy na poprawie efektywności wskaźnik aktywa na jednego zatrudnionego poprawił się o ok. 30 proc. r/r

źródło: Emitent (polecam zapoznanie się z prezentacją, znajduje się tam dużo wartościowych informacji)

Link to post
Share on other sites

Kurs dzisiaj jest powyżej 17 zł (17,25 zł na teraz) czyli powyżej debiutu. Jeśli ktoś trzymał i teraz złotóweczka dywidendy, wyniki dobre więc po jej odcięciu może wzrośnie powyżej 18? Chyba jeszcze można posiedzieć na tym papierze. Co myślicie?

Link to post
Share on other sites

Jak nie masz parcia na szkło to trzymaj do osiągnięcia ok 18,50-19 na co liczę jakoś w połowie maja, po publikacji raportu za I kwartał 2014. W razie możliwości przy spadkach obniż sobie średni kurs zakupu.

Link to post
Share on other sites
  • 4 weeks later...

Trzymam, trzymam;)

ale przyznasz, że był wtedy całkiem spory ruch w momencie jak wiele osób skalkulowało sobie, że już wyszli na zero albo z niewielkim + i sprzedali.

 

P.S.

Nawet przy mojej niewielkiej kasce na tym papierze fajnie to wygląda;)

Link to post
Share on other sites

był ruch ponieważ w ipo wchodzi pełno ludzi co nie ma o tym pojęcia. W pierwszych dniach się załamali bo był spadek i codziennie pluli sobie w twarz. Dużo ludzi wchodząc w ipo liczy na szybki zysk, kilka % w skali mc, a tu była strata więc jak tylko wyrównała się cena pozbyli sie papierów.

Link to post
Share on other sites
  • 3 weeks later...

Całkiem realny może być scenariusz taki, że po odcięciu dywidendy papier zostanie zapomniany bo po co go trzymać przez rok do następnej dywidendy? Skoro tyle innych tani spółeczek dookoła :)
Drugi scenariusz to ciąg dalszy wzrostów całego sektora energetycznego. A tutaj hossa, że heyyyyy

Link to post
Share on other sites

 

Jak długo można się odnosić do ceny z debiutu?

 

Można bardzo długo, szczególnie będą to robić Ci co kupili na debiucie :)

 

 

Doprecyzuję pytanie;) Na ile wg Was jest zasadne odwoływanie się / wracanie do ceny z debiutu (pomijam tych co kupili na debiucie). Czy jest to tylko zwykłym odniesieniem czy ma jakąś zasadność np w analizie technicznej.

Link to post
Share on other sites
  • 1 month later...

Energa dalej daje zarabiać co mnie bardzo cieszy ;)

 

był ruch ponieważ w ipo wchodzi pełno ludzi co nie ma o tym pojęcia. W pierwszych dniach się załamali bo był spadek i codziennie pluli sobie w twarz. Dużo ludzi wchodząc w ipo liczy na szybki zysk, kilka % w skali mc, a tu była strata więc jak tylko wyrównała się cena pozbyli sie papierów.

Link to post
Share on other sites

Słyszałem takie "plotki" nt. Energi, że podczas budowania grupy kapitałowej pracownicy poszczególnych firm włączanych mieli podpisywane programy gwarancji zatrudnienia na wiele lat. Znając specyfikę firm, które wcześniej były państwowe to jest możliwość przerostu zatrudnienia co widać np. po Ciechu - zwolnienia i strajki po wejściu Kulczyka. Ktoś był w budynkach firmy i widział Panie przy kawie i piłujące paznokcie w godzinach 7-15 ??? :) Jeśli jest miejsce do redukcji zatrudnienia w grupie, a zarząd czeka do minięcia owych gwarancji zatrudnienia to być może jest pole do redukcji kosztów w przyszłości.

Ciekaw jestem jakby skomentowała to sama spółka w zakresie gwarancji zatrudnienia?

Link to post
Share on other sites

Licytacja trwa: kto da więcej dla Energi:

 

"Analitycy JP Morgan podnieśli cenę docelową dla akcji PGE do 18,7 zł z 14,3 zł wcześniej, a cena docelowa dla Energi została podwyższona do 23 zł z 19 zł poprzednio.

JP Morgan podtrzymał jednocześnie zalecenie "przeważaj" dla Energi i "niedoważaj" dla PGE."

Link to post
Share on other sites
  • 3 weeks later...

Słyszałem takie "plotki" nt. Energi, że podczas budowania grupy kapitałowej pracownicy poszczególnych firm włączanych mieli podpisywane programy gwarancji zatrudnienia na wiele lat. Znając specyfikę firm, które wcześniej były państwowe to jest możliwość przerostu zatrudnienia co widać np. po Ciechu - zwolnienia i strajki po wejściu Kulczyka. Ktoś był w budynkach firmy i widział Panie przy kawie i piłujące paznokcie w godzinach 7-15 ??? :) Jeśli jest miejsce do redukcji zatrudnienia w grupie, a zarząd czeka do minięcia owych gwarancji zatrudnienia to być może jest pole do redukcji kosztów w przyszłości.

Ciekaw jestem jakby skomentowała to sama spółka w zakresie gwarancji zatrudnienia?

 

Panie Rafale,

 

Być może z tymi gwarancjami może być coś na rzeczy. Mam na myśli potencjalne oszczędności po zmniejszeniu ilości pracowników itd. Jeden z członków mojej dalekiej rodziny - chłopak praktycznie po zawodówce lat ok. 21 poszedł pracować do Energi. Lata po słupach i ma 4,5 tys do ręki. Dodatkowo ma hotele i wyżywienie praktycznie całą dobę. O innych dodatkach socjalnych nie wiem ale pewnie jeszcze sporo jest znając firmy państwowe. Czy to jest rynkowe wynagrodzenie? Wątpię .... 

Link to post
Share on other sites
  • 5 weeks later...

Wyniki po 2q bliskie konsensusu. Wyższa dywidend za 2014 raczej niezagrożona. Pytanie jak ona wpływa na kurs i jakiej wartości będzie ostatecznie. Polecam ostatni odcinek podcastu, o którym na ten temat rozmawiałem z Michałem.

 

Czekaj Rafał! Daj opublikować. Moment :)

Link to post
Share on other sites

Please sign in to comment

You will be able to leave a comment after signing in



Sign In Now
×
×
  • Create New...