Ta strona używa plików cookie. Korzystając ze strony wyrażasz zgodę na używanie cookie, zgodnie z aktualnymi ustawieniami przeglądarki. Więcej na ten temat. Zamknij

Czym jest SII?

Skocz do zawartości


Zdjęcie
* * * * * 1 głosów

Kredyt Inkaso


  • Proszę się zalogować aby odpowiedzieć
7 odpowiedzi na ten temat

#1 Zdzisław

Zdzisław

    Inwestor zaawansowany

  • Użytkownicy
  • PipPipPip
  • 41 postów
  • Płeć:Mężczyzna

Napisany 13 kwiecień 2011 - 10:14

Fundamentalnie

Spółka zajmuje się windykacją należności masowych od firm telekomunikacyjnych i za media a od zeszłego roku weszła w sektor należności bankowych. By startować w większych przetargach sprzedaży przeterminowanych należności, organizowanych przez duże banki, podniosła kapitały w emisji akcji na przełomie października/listopada 2010 i teraz na przełomie marca/kwietnia. Oprócz tego na początku kwietnia sfinalizowała sporą emisję obligacji. Można się spodziewać, że do połowy roku ulokuje zebrane ostatnio środki w pakietach wierzytelności i przez kilka kolejnych lat będzie prowadzić egzekucję.

Jej sytuacja jest o tyle dobra, że jak sądzę pozyskała już zdecydowaną większość środków potrzebnych do rozwoju a tymczasem konkurencja się jeszcze dokapitalizowuje. Teraz może wygrywać przetargi i dając korzystną cenę wypełnić plan zakupów wierzytelności. Konkurencja też podnosi kapitały i emituje obligacje (np. KRUK) i za jakiś czas branża będzie miała dużo pieniędzy na lokowanie w należności, wskutek czego ich ceny wzrosną. Wówczas KRI może nawet odsprzedać część pakietów realizując szybki zysk.

Wskaźniki spółki odzwierciedlają myślę prawidłowo jej fundamenty - C/WK = 0,75 a C/Z = 17. C/ZO = 9,7. Wszystko pochodzi z podstawowej działalności. Wskaźniki w kapitałach odzwierciedlają nową emisję akcji z zeszłego roku i kupione za nią pakiety wierzytelności. Nie odzwierciedlają jeszcze zysków z tych pakietów.

Po emisji akcji z marca/kwietnia 2011, spodziewam się nieznacznego wzrostu wskaźnika C/WK oraz C/Z jako że nowe akcje jeszcze nie pracują. W dłuższym horyzoncie 1-2 kwartałów spodziewam się wzrostu wartości księgowej na akcję po zakupie nowych pakietów wierzytelności a za około 3-4 kwartały znaczący wzrost zysków z egzekucji należności.

Technicznie i fundamentalnie

Od około roku kurs jest w trendzie bocznym. Po ostatniej emisji akcji początkowe wzrosty zostały zasypane podażą jak sądzę akcji z nowej emisji.

Tym razem sytuacja jest o tyle inna, że KRI podał dobre wyniki za ostatni kwartał a więc można przypuszczać że weszła na ścieżkę przyspieszonego wzrostu wyniki netto. Po drugie, to jest już ostatnia emisja akcji jaką zarząd planował na najbliższe 2 lata. W listopadzie natomiast zarząd napomykał że będzie jeszcze jedna emisja za jakiś czas.

Trzecia kwestia to wielkość spółki. Po asymilacji akcji nowej emisji kapitalizacja będzie się zbliżać do 200 mln a free float może być ok. 50%. Przypuszczam że w czerwcu lub najpóźniej we wrześniu KRI wejdzie do indeksu sWIG80.

Kolejna kwestia to debiut KRUKa. Inwestorzy mogą szerzej zainteresować się sektorem windykacji a w nim KRI wygląda (jest) zdecydowanie tańszy niż KRUK we wstępnych wycenach. Perspektywy wzrostu zysku KRI ma moim zdaniem lepsze.

W załączeniu wykres za ostatni rok. Kurs znajduje się od ponad roku w konsolidacji, szczyty są coraz niżej ale dołki nieznacznie ale coraz wyżej. Taka sytuacja mogła być wywołana perspektywami emisji akcji, przez co inwestorzy chcący nabyć dodatkowe pakiety nie byli zainteresowaniem podbijaniem kursu na giełdzie a akcje z dyskontem mogli kupić w emisji.

Dodam, że od października wskutek 3 emisji akcji (dwie za wkłady gotówkowe i jedna dużo niższa kierowana do akcjonariuszy Kancelarii FORUM) ilość akcji wzrosła ok. 2-krotnie przez co wolumen obrotów powinien się znacząco poprawić.

P.S. Dodam że jestem już akcjonariuszem B)

Załączone miniaturki

  • KRI_20110413.jpg

  • 0
Nikt by nie pamiętał o dobrym Samarytaninie, gdyby miał tylko dobre intencje. By przejść do historii, musiał mieć też pieniądze.
— Margaret Thatcher
www.abecadlo.info - inwestowanie, oszczędzanie i samodoskonalenie

#2 Łukasz Porębski (SII)

Łukasz Porębski (SII)

    Inwestor średniozaawansowany

  • Użytkownicy
  • PipPip
  • 27 postów

Napisany 18 kwiecień 2011 - 16:01

Witam,

dziękujemy serdecznie za przesłaną propozycję. Na pewno rozpatrzymy ją w kontekście następnych zakupów do portfela.

Na chwilę obecną ciężko podjąć decyzję o zakupie akcji KRI, na co wpływa głównie mocne rozwodnienie kapitału (obecnie ok. 13 mln akcji) w związku z tym ciężko oszacować obecnie opłacalność inwestycji. Całość wpływów z emisji akcji i obligacji została ulokowana w wierzytelności, czekamy jaką spółka wygeneruje rentowność dzięki większej skali działalności, bo obecne ROE poniżej 5% nie jest zadowalające. Czekamy na wyniki za 4q (i roczne) okresu sprawozdawczego 2010/2011. Natomiast przesłanki techniczne mówią moim zdaniem o sygnale kupna po przebiciu 15,5 lub mocnej korekcie.

Jednak widoczny jest rozwój spółki i coraz lepsze perspektywy, stąd będziemy obserwować walory KRI.
  • 0

#3 Zdzisław

Zdzisław

    Inwestor zaawansowany

  • Użytkownicy
  • PipPipPip
  • 41 postów
  • Płeć:Mężczyzna

Napisany 18 kwiecień 2011 - 16:57

Dziękuję za odniesienie się do propozycji. Też rozumiem że portfel ma walor edukacyjny tzn. zachowujący zasady ostrożnościowe by świeży inwestor nie wpadł w spółkę bez fundamentów... ale... obserwując GPW obawiam się, że jak już KRI zagospodaruje środki i zacznie odnotowywać wzrosty rentowności to kurs nie będzie na obecnym poziomie 13,40-13,80 zł.

Inwestorzy finansowi dyskontują rozwój z wyprzedzeniem lub na bazie wstępnych sygnałów z wcześniejszych kwartałów, wywiadów w terenie, rozmów z zarządem które często nie są upubliczniane. Też pewnie zrobili jako takie rozeznanie przed objęciem akcji KRI. PZU AM ujawnił udział 3,4% a Pioneer Pekao IM 7%. W przypadku Pioneera to jest drugie objęcie akcji (też w emisji w październiku 2010).

Jak rentowność z kapitałów własnych będzie na świetnym poziomie (zagospodarowanie kwot z emisji akcji) to będzie być może czas na realizację zysków a nie zakupy. Inaczej znaczna część zakupów będzie po dość wysokich cenach, co:
- rodzi ryzyko zbyt częstego cięcia strat
- zmniejsza potencjał wzrostu nawet jeśli ruch w górę będzie jeszcze przez jakiś czas kontynuowany

Obecna taktyka portfela jak mi się wydaje jest dobra na czasy spokojnych i długich trendów a takie mogą prędko nie przyjść.
Idąc w kompromis, można wydzielić część składu portfela pod zakupy bazowane na informacjach technicznych i fundamentalnych wyprzedzających trend i część stricte pod potwierdzone dane fundamentalne i techniczne.


Pozdrawiam
  • 0
Nikt by nie pamiętał o dobrym Samarytaninie, gdyby miał tylko dobre intencje. By przejść do historii, musiał mieć też pieniądze.
— Margaret Thatcher
www.abecadlo.info - inwestowanie, oszczędzanie i samodoskonalenie

#4 Łukasz Porębski (SII)

Łukasz Porębski (SII)

    Inwestor średniozaawansowany

  • Użytkownicy
  • PipPip
  • 27 postów

Napisany 19 kwiecień 2011 - 12:11

Oczywiście ma Pan racji jeśli chodzi o patrzenie na przyszłość jednak nie raz już się w historii znalazło papiery bardzo dobre i niedowartościowane (często pominięte lub zapomniane przez rynek).

Jeśli chodzi o to czy wychodzić z inwestycji przy wysokim ROE to stanowczo muszę się nie zgodzić. Jeśli spółka zarabia coraz więcej i coraz szybciej pomnaża kapitały własne to nie ma najmniejszego sensu sprzedawać jej akcji. Myślę że miał Pan tutaj na myśli wysoki wskaźnik C/Z (lub C/WK), który owszem może wskazywać po pewnym czasie przewartościowanie lub niewielką opłacalność inwestycji w akcje.

Przemyślimy Pana propozycję aby część portfela była bardziej ryzykowna, wydaje się bardzo rozsądna.

Pozdrawiam,
ŁP
  • 0

#5 Zdzisław

Zdzisław

    Inwestor zaawansowany

  • Użytkownicy
  • PipPipPip
  • 41 postów
  • Płeć:Mężczyzna

Napisany 26 kwiecień 2011 - 12:13

Dziękuję za odpowiedź.

Odnośnie wychodzenia z akcji spółki, która osiąga wysoką rentowność, oczywiście wysoka rentowność jest czynnikiem przemawiającym za trzymaniem akcji. Miałem na myśli sytuację, w której rynek dyskontuje w cenie wysoką rentowność na kolejne kilka lat, podczas gdy przyszłe warunki działania przedsiębiorstwa mogą nie być tak dogodne. Wówczas może być bezpieczniej realizować zyski.

Pozdrawiam
  • 0
Nikt by nie pamiętał o dobrym Samarytaninie, gdyby miał tylko dobre intencje. By przejść do historii, musiał mieć też pieniądze.
— Margaret Thatcher
www.abecadlo.info - inwestowanie, oszczędzanie i samodoskonalenie

#6 Łukasz Porębski (SII)

Łukasz Porębski (SII)

    Inwestor średniozaawansowany

  • Użytkownicy
  • PipPip
  • 27 postów

Napisany 10 maj 2011 - 20:32

Witam,
z racji tego, że do Portfela SII trafiła Pana propozycja w dniu jutrzejszym zostanie do Pana wysłana nagroda książkowa.

Dziękujemy za udział w projekcie i jednocześnie zachęcamy do przesyłania kolejnych propozycji oraz śledzenia odcinków Portfela SII.

Pozdrawiam,
Łukasz Porębski
  • 0

#7 Zdzisław

Zdzisław

    Inwestor zaawansowany

  • Użytkownicy
  • PipPipPip
  • 41 postów
  • Płeć:Mężczyzna

Napisany 10 maj 2011 - 21:23

Ooo dziekuję! W takim razie pozostaje mi tylko życzyć wysokich zysków!

Potencjalnych akcjonariuszy ostrzegam, że by tu zarobić to może będzie trzeba zdać test cierpliwości i czekać na dane z kolejnych raportów kwartalnych. W marcu po dobrym raporcie kurs wzrósł o ok. 1 zł. Teraz jeśli wyniki będą dobre to może być podejście pod szczyty na 15-16 zl.

Na plus można zaliczyć solidne zachowanie kursu na spadkowych sesjach - ostatniej korekty na rynku na kursie KRI wcale nie widać (podobnie zresztą jak wcześniejszych wzrostów szerokiego rynku ;) co wyjaśnia fenomen odporności na spadki).
  • 0
Nikt by nie pamiętał o dobrym Samarytaninie, gdyby miał tylko dobre intencje. By przejść do historii, musiał mieć też pieniądze.
— Margaret Thatcher
www.abecadlo.info - inwestowanie, oszczędzanie i samodoskonalenie

#8 Jarosław Zawada

Jarosław Zawada

    Początkujący Inwestor

  • Użytkownicy
  • Pip
  • 8 postów
  • Płeć:Mężczyzna

Napisany 27 czerwiec 2012 - 6:55

Od przyszłego roku jest likwidacja ulg pro-rodzinnych i podwyżka VATu -a to oznacza, że długi niespłacone będą rosnąć i będzie więcej windykacji. Wszystkie firmy windykacyjne powinny rosnąć od przyszłego roku. Poza tym banki coraz mniej udzielają kredytów gotówkowych a rynek przejmują firmy pożyczkowe z ofertami bez biku http://mkredyty.net/kredyt-bez-bik/ a te kredyty są o wiele prostsze do windykacji bo nie ma całej procedury bankowej. Firmy typu Prowident nie mają kłopotów ze ściągalnością a klientów im regularnie przybywa.
  • 0